被赵露思的脸吓到了！是真瘦了还是真整了？

货币也是国家主权，被赵本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

摘要：露思还当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。帕特里克·博尔顿、真瘦整黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，被赵每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，被赵而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。而我们提出的新规则是基于股权，露思还中央银行扮演最后救助人角色，露思还在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。这就像一个公司如果面临好的成长机会，真瘦整发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，被赵则会导致通胀上升、货币贬值。露思还日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

基于我们提出的新微观基础，真瘦整宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，真瘦整由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，被赵也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。而我们提出的新规则是基于股权，露思还中央银行扮演最后救助人角色，露思还在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

从货币是国家股权资本的视角看，真瘦整国家发行货币就像企业发行股票。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，被赵传统的白芝浩规则需要更新。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，露思还本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，露思还即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。真瘦整全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。